工業(yè)化對于股市的三大影響
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| (發(fā)布日期：2007-12-24 9:47:24) 來源：中金在線 |
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隨著我國開始逐步跨入工業(yè)化中期階段，在這一階段已經(jīng)出現(xiàn)且將繼續(xù)出現(xiàn)一些新的產(chǎn)業(yè)運行特征。同時宏觀經(jīng)濟和資本市場之間的紐帶日益緊密，我們可以看到，宏觀經(jīng)濟大背景的變化在股市上也留下深刻的烙印。應該說今年以來的汽車類和鋼鐵股的飆升在很大程度上就是對我國進入到工業(yè)化中期階段宏觀經(jīng)濟背景的具體體現(xiàn)。
正如國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)經(jīng)部"新型工業(yè)化道路研究"課題組認為，從中長周期來觀察，中國當前經(jīng)濟既不是總體過熱，又不是局部過熱，也不是沒有新特點的正常發(fā)展，而是中國的工業(yè)化已進入以重工業(yè)重新大發(fā)展為主要特點的歷史新階段。在這一階段，重工業(yè)將獲得極大的發(fā)展。
而在這一時期，重工業(yè)大發(fā)展下的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整對于股市的影響主要表現(xiàn)為：
(一)重工業(yè)發(fā)展對于相關的上市公司和行業(yè)起到極大的促進作用
根據(jù)國務院研究小組提供的資料，重工業(yè)在工業(yè)中的比重從2000年的56．28％上升到2003年7月的60．85％。重工業(yè)比例的大幅度提高，表明這一領域已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力所在。而重工業(yè)的行業(yè)分類主要是汽車、鋼鐵、機械、電力、房地產(chǎn)等。在重工業(yè)大發(fā)展的背景下，這幾類行業(yè)將成為未來的主要熱點。其中，汽車和鋼鐵在股票市場上的表現(xiàn)已經(jīng)是有目共睹。
在這一時期，主要的產(chǎn)業(yè)結構特征是在制造業(yè)帶動下的重工業(yè)快速發(fā)展，而機械設備制造行業(yè)是重工業(yè)發(fā)展的基礎所在。所以，機械類的上市公司具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ@一行業(yè)值得我們多加關注。同時城鎮(zhèn)化過程為房地產(chǎn)業(yè)的高速的增長奠定了基礎。我們看到，今年頭十個月，固定資產(chǎn)投資的增長速度出現(xiàn)快速攀升的勢頭。
(二)對于原材料需求的增加帶動物價回升對于相關上市公司的影響
由于中國人口眾多，隨著這一人口大國進入到工業(yè)化中期后，對于全球需求的帶動作用將十分明顯。比如，在工業(yè)原材料方面，工業(yè)化中期的特征是對于基礎金屬的需求量大幅增長。我們看到，從今年初開始的全球銅價大幅飆生過程中，來自中國的需求起到?jīng)Q定性的作用。加上物價變動周期性的作用(即我國擺脫通貨緊縮狀態(tài)，逐步進入到溫和的通貨膨脹時期)，決定了本次物價的上漲基礎是十分的穩(wěn)固。
但是，目前的物價上漲仍然停留在原材料這一塊，還存在一個由局部上漲到向下游傳導的過程中，將會帶動一部分下游行業(yè)產(chǎn)品價格的上漲，這一點對于相關行業(yè)上市公司的推動作用是十分明顯的。這決定了在未來一段時間內(nèi)，生產(chǎn)基礎原材料和下游的一些相關行業(yè)的上市公司，由于其產(chǎn)品需求和價格提高，其經(jīng)營情況將維持在一個上升通路中運行。
(三)民營資本在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中扮演角色越來越重要的情況下，帶來股票市場中大量的優(yōu)化重組機會。
隨著民營資本的不斷發(fā)展，其在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中的身影也越來越頻繁。可以想象，在我國重工業(yè)大發(fā)展時期的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中，這一資本形式將扮演越來越重要的角色。同時，我國股權分裂問題的解決，最終也離不開民營資本的資金支持。所以我們看到，在黨的十六大《決定》中順應歷史潮流的提到大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的口號。
我們預計，在產(chǎn)權改革的深化和股票市場制度缺陷最終完善的過程中，民營資本參與市場中資產(chǎn)重組的情況將越來越頻繁。而正如我們?nèi)f隆網(wǎng)提到的，這種重組將主要體現(xiàn)為在符合市場發(fā)展要求基礎上的優(yōu)化重組，這一點和過去“救死扶傷”式的重組方式具有完全不同的特征。
總之，隨著我國股票市場的制度越來越完善，民營資本活躍性的提高。工業(yè)化發(fā)展中期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整必然同股票價格結構的變動聯(lián)系到一起，應該成為未來我們操作的主要線索之一。 |
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