002028 思源電氣 2008年主營收入15.30億元，同比增長27.70%；凈利潤3.46億元，同比增長27.16%；每股收益1.26元。公司本期減持平高電氣股權產(chǎn)生了7700萬的一次性收益，其他營業(yè)外收入貢獻約每股0.06元，去掉這兩部分，2008年主業(yè)實際收益為每股0.96元。未來幾年，公司持有的平高電氣將是業(yè)績的調(diào)節(jié)器。消弧成套裝置和高壓開關目前已經(jīng)進入成熟期，增長明顯減緩，互感器和電容器漸成增長主力。本期綜合毛利率為42.28%，較上期下降了約4個百分點，預計2009年綜合毛利率繼續(xù)下降為41%。

　　公司目前有多個新產(chǎn)品已經(jīng)推出或者即將推出市場，如GIS產(chǎn)品、SVG和變電站綜合自動化等，其中GIS產(chǎn)品市場前景尤其值得看好，但是短期利潤貢獻還不會太大。預計公司未來將進入平穩(wěn)增長期。不考慮減持平高電氣股權，預計2009－2011年每股收益分別為1.20、1.46和1.81元，維持"謹慎推薦"評級。